오가노이드사이언스 공모주 분석: 사업 모델, 공모 개요, 투자 리스크 및 전망

출처 : 홈페이지

1. 오가노이드사이언스의 사업 모델

오가노이드사이언스는 첨단재생의료 및 신약 개발을 위한 오가노이드(Organoid) 기술을 활용한 바이오 기업입니다.
오가노이드 기술은 3D 세포 배양을 통해 인간의 장기와 유사한 구조를 형성하여 신약 개발 및 재생치료제 연구에 활용됩니다.

 

① 핵심 사업 영역

• 재생치료제 개발:
  • 대표 파이프라인 ATORM-C: 염증성 장질환(크론병, 베체트병 등) 치료제
  • 오가노이드를 활용한 난치성 질환 치료 솔루션
• 신약 개발 및 평가 서비스:
  • 제약사와 협력하여 신약 후보물질의 독성 및 효능 평가
  • 기술이전 및 라이선스 계약 추진
• 바이오 기술 상업화:
  • 글로벌 임상 시험 진행 , 미국 FDA, 유럽 EMA 승인 목표
  • 유럽 및 미국 현지 연구소 및 제약사와 협업​

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2. 오가노이드사이언스 공모 개요

오가노이드사이언스는 코스닥 상장을 위해 기업공개(IPO)를 진행하며, 공모 개요는 다음과 같습니다.

• 공모 주식 수: 1,200,000주
• 희망 공모가: 17,000원 ~ 21,000원
• 공모 방식: 기관 수요예측을 통한 공모가 확정
• 상장 주관사: 한국투자증권
• 자금 활용 계획:
  • 연구개발(RnD) 비용 확보
  • 글로벌 임상시험 및 FDA;EMA 승인 준비
  • 생산설비 및 운영 자금 조달​

 

투자설명서 다운로드(아래 클릭)

[오가노이드사이언스][정정]증권신고서(지분증권)(2025.02.17).pdf

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3. 공모가 산정 방식

오가노이드사이언스의 공모가는 **상대가치 평가법(Comparable Company Analysis, CCA)**을 기반으로 산정되었습니다.
대표주관사인 한국투자증권은 **PER(주가수익비율)**을 활용하여 비교 기업들의 가치를 분석하고 이를 바탕으로 희망 공모가 범위를 결정했습니다.

① PER(Price to Earnings Ratio) 방식 적용

• 2028년 예상 순이익: 25,908백만원
• 연할인율: 20%
• 2028년 추정 순이익의 현재가치: 12,494백만원
• 비교기업 평균 PER: 15.30배
• 기업가치 평가액: 191,158백만원
• 적용 주식 수: 6,849,645주
• 주당 평가가액: 27,908원
• 할인율 적용 후 희망 공모가 범위: 17,000원 ~ 21,000원​.

② 할인율 적용

• PER을 통해 산정된 주당 평가가액(27,908원)에서 **최대 39.09% ~ 최소 24.75%**의 할인율을 적용하여 공모가를 책정했습니다.
• 최종 공모가 산정 결과, 17,000원 ~ 21,000원의 범위가 도출됨​.

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4. 기업가치 분석

오가노이드사이언스는 신약 개발 및 재생의학 분야에서 성장 가능성이 높은 기업으로 평가됩니다.
기업가치는 다음과 같은 요소를 반영하여 분석되었습니다.

① 비교기업 분석

비교 기업으로 현대바이오랜드, 드림씨아이에스, HK이노엔, 씨엔알리서치 등의 PER을 적용하여 상대가치를 평가했습니다.
비교기업들의 평균 PER은 15.30배로 도출되었으며, 이를 오가노이드사이언스의 2028년 예상 순이익에 적용하여 기업가치를 산정​.

② 미래 수익성 전망

• 오가노이드 기반 치료제 및 신약 개발 사업 확장
• 글로벌 임상시험 진행 및 해외 제약사와의 협력 강화
• 정부의 첨단재생의료 지원 정책에 따른 시장 확대​.

③ 투자 리스크 고려

• 현재 영업적자 상태 지속
• 임상시험 성공 여부에 따른 불확실성
• 글로벌 바이오 업계 경쟁 심화​.

5. 투자 리스크 분석

바이오 기업 투자에는 고위험,고수익 특성이 있으며, 오가노이드사이언스 역시 몇 가지 리스크를 포함하고 있습니다.

① 기술 및 임상 실패 위험

• 현재까지 상용화된 오가노이드 치 료제가 없음
• 임상 지연 가능성, 투자 회수 기간이 길어질 수 있음
• FDA,EMA 승인 실패 시 투자금 손실 가능​

② 시장 경쟁 심화

• 글로벌 제약사 및 바이오기업들의 유사 기술 개발 경쟁
• 기존 줄기세포 치료제 및 면역치료제 대비 경쟁력이 입증되어야 함​

③ 정책 및 규제 리스크

• 국내 첨단재생바이오법 개정으로 긍정적 환경 조성
• 하지만, 각국의 규제 변화에 따른 임상 승인 지연 가능성​

④ 재무 리스크

• 현재 영업적자 상태로 추가 자금 조달 필요
• IPO 이후 추가 증자 또는 전환사채 발행 가능성​

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6. 전망 분석: 오가노이드사이언스의 성장 가능성

① 국내 정책적 지원 확대

• 2025년부터 첨단재생바이오법 개정안 시행 오가노이드 치료제 시장 성장 기대
• 해외 원정 치료 수요를 국내에서 해결 가능​

② 글로벌 시장 확장 가능성

• 미국,유럽 시장을 타겟으로 임상시험 진행 중
• FDA 첨단재생의학치료제(RMAT) 지정 목표 , 신속 승인 가능성​

③ 오가노이드 기술의 상업적 활용 증가

• 신약 개발 기업들의 전임상;임상 연구 파트너로 성장 가능
• 맞춤형 치료 및 재생의학 분야에서 활용 가능​

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결론: 투자 가치와 고려 사항

오가노이드사이언스는 혁신적인 기술력과 성장 가능성을 갖춘 기업이지만, 임상 성공 여부 및 시장 진입 전략이 중요한 변수입니다.
공모가 17,000원~21,000원은 할인율이 적용된 가격이므로, 장기적인 성장성을 고려한 신중한 투자 판단이 필요합니다.